经过一个季度后，搜狐重新走上盈利轨道，但这种难得的喜悦可能只持续一个季度。8月10日，搜狐公布了2020年第二季度的业绩，营收4.21亿美元，同比下降3%，按非美国通用会计准则计算，净利润1100万美元。然而，搜狐首席执行官张朝阳告诉"北京商报"和其他记者，第三季度长友的成本增长将影响利润，预计第三季度搜狐将亏损，第四季度可能恢复正常。

利润来自节流

从商业角度看，2020年第二季度搜狐品牌广告收入为3800万美元，同比下降14%，同比增长48%，网络游戏收入1.06亿美元，同比增长4%，同比下降20.3%。

长友私有化交易于4月17日完成，从那时起，长友的所有盈亏都归搜狐所有。2020年第二季度，长友调整了在华子公司的股息分配政策，增加了约8800万美元的预缴所得税。搜狐的财务报告显示，扣除上述长友预缴所得税的影响后，搜狐在扣除上述长友预支所得税对非美国一般会计准则的影响后，净利润1100万美元。

在高呼利润口号后，搜狐多次徘徊在亏损界限上。2019年第四季度，搜狐连续16个季度亏损。搜狐在2020年第一季度陷入亏损，第二季度再次扭亏为盈。

通过对比数据，我们发现搜狐继续实施节流战略。2020年第二季度的运营支出总额为1.94亿美元，比去年同期下降12.6%，其中1.05亿美元用于产品开发，比去年同期下降3.7%，销售和营销成本为6458万美元，比去年同期下降28.7%。

我希望投资者能看到搜狐的盈利能力。这是张朝阳在一些公开场合，几乎每一次接受媒体采访都会提到这个愿望。今天，他还告诉"北京商报"，"利润数字比收入数字更重要。

他支持搜狐在2019年第四季度和2020年第二季度的第二次盈利超过两次。这并不是因为搜狐在2020年第二季度的净利润更高，而是因为在2020年第二季度，搜狐的媒体和视频业务贡献的品牌广告收入比一个月前增长了48%。

普利达咨询分析师李金庆也提到这一点："搜狐本季度利润主要是由于好的节支，本季度张朝阳主要集中在媒体和视频行业提供品牌广告收入增长，是一种罕见的开源，但仍需要时间来验证，这是由缓解后的品牌广告需求激增引起的，还是可持续的。

仍然赔钱

张朝阳解释说，品牌广告收入的增长一方面是疫情的缓解带来了好处，另一方面，搜狐为广告商提供了一些有创意的营销服务，比如视频和门户直播技术，使搜狐可以同时在四地举办搜狐新闻马拉松。他认为，由于疫情的影响，搜狐的各部门收入比去年同期的数据更有意义。

当然，张朝阳对盈利感到满意，但他也透露，搜狐没有预期在第三季度盈利。原因是"昌友在网上有俄罗斯方块等新游戏，推出新游戏会增加成本，长游利润不会那么高，会影响搜狐的整体盈利能力，第四季度可能会恢复正常。

事实上，私有化之旅只是搜狐的资本运营之一。7月27日，搜狗宣布已收到腾讯对搜狗的初步非约束性收购要约，并打算以每股9美元的价格收购搜狗的剩余股份。如果交易完成，搜狗将成为腾讯的全资子公司。

搜狐4月份披露的信息显示，搜狐拥有搜狗33.8%的股份。由于这一消息，搜狐和搜狗的股价在同一天大幅上涨。

在搜狐的收入结构中，搜狗搜索相关广告收入是搜狐最大的收入来源。然而，根据搜狗同一天公布的第二季度业绩，结果并不令人满意，收入同比下降了14%。